Miért voltak képtelenek a hitelminősítő intézetek a 2008-as pénzügyi válság előrejelzésére?
DOI:
https://doi.org/10.17836/EC.2012.2.028Kulcsszavak:
Globális pénzügyi válság, Bankválság, Hitelminősítő ügynökségek, Anticipációs koefficiens, Ratingek minőségeAbsztrakt
A hitelminősítő ügynökségek nagyon fontos szerepet játszanak a nemzetközi pénzügyi piacokon, tehát az ezen ügynökségekbe fektetett bizalom fenntartása a pénzügyi piacok stabilitásának a jövőjét alapozza meg, amely stabilitás erősen megingott a 2008-as válság kirobbanásának hatására. Kutatásom ezen hitelminősítő ügynökségek minősítési problémájával foglalkozik, pontosabban azzal, hogy hogyan tudják ezen hitelminősítő ügynökségek a minősítéseiket hozzáigazítani az éppen esedékes gazdasági helyzethez. Kutatásom során különböző európai és amerikai pénzintézetek minősítéseinek vizsgálom. A válság okainak vizsgálatán továbblépve célom annak az elemzése, hogy mi is volt a valódi oka annak, hogy a hitelminősítők nem tudták előre leminősíteni azon bankokat, amelyek veszélyt jelenthetnek. Mindezt az úgynevezett anticipációs koefficiens elemzésével fogom végezni.
JEL-kódok: G01, G21, G24
Hivatkozások
Becker, B. – Milbourn, T. (2010): How did increased competition affect credit ratings? Harvard Business School Finance Working Paper No. 09-051, elérhető: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1278150, letöltés időpontja: 2012.02.24.
Binder, J. (1997): The Event Study Methodology Since 1969. Review of Quantitative Finance and Accounting, Kluwer Academic Publishers, Boston, pp. 111–137., elérhető: http://myweb.clemson.edu/~maloney/EQRcites/Binder98.pdf, letöltés időpontja: 2012.02.24.
Bodenstedt, M. et al. (2011): The Path to Impairment: Do Credit Rating Agencies Anticipate Default Events of Structured Finance Transactions? European Journal of Finance, elérhető: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1858364, letöltés időpontja: 2012.03.04.
Bolton, P. et al. (2009): The Credit Ratings Game. EFA 2009 Bergen Meetings Paper, elérhető: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1342986, letöltés időpontja: 2012.02.18.
Elkhoury, M. (2008): Credit Rating Agencies and their potential impact on developing countries. Paper for the presentation at the United Nations Conference on Trade and Development, 186 (2:20), elérhető: http://archive.unctad.org/en/docs/osgdp20081_en.pdf, letöltés időpontja: 2012.06.11.
Güttler, A. (2005): Using a Bootstrap Approach to Rate the Raters. Financial Markets and Portfolio Management, 19 (3), pp. 277–295.
Güttler, A. – Wahrenburg, M. (2005): The Adjustment of Credit Ratings in Advance of Defaults. Journal of Banking and Finance, Accepted Paper Series, 31, pp. 751–767., elérhető: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=680501, letöltés időpontja: 2012.02.24.
Király, J. – Nagy, M. (2008): Jelzálogpiacok válságban: kockázatalapú verseny és tanulságok. Hitelintézeti Szemle, 7. (5.), elérhető: http://www.bankszovetseg.hu/anyag/feltoltott/HSZ5_kiraly_nagy_450_482.pdf, letöltés időpontja: 2012.06.16.
Lin, J. – Treichel, V. (2012): The Unexpected Global Financial Crisis, Researching Its Root Cause. World Bank Policiy Research Working Paper No. 5937, elérhető: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1982446, letöltés időpontja: 2012.05.12.
Opp, C. et al. (2010): Rating Agencies in the Face of Regulation. HLS Forum on Corporate Governance and Financial Regulation
Pál, A. – Páll, K. (2009): Ingatlanpiaci válság avagy ingatlanpiaci lehetőségek. XII. Tudományos Diákköri Konferencia, Kolozsvár, elérhető: http://www.kmei.ro/site/joomla/images/stories/dolgozatok/2009/Kozgazdasagi_Kutato_Klub/KK_PallKatalin_PalAnnamaria.pdf, letöltés időpontja: 2012.06.16.
Packer, F. – Tarashev, N. (2011): Rating methodologies for banks. BIS Quarterly Review, June, pp. 39–52, elérhető: http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1106f.pdf, letöltés időpontja: 2012.06.5.
Rajcsán, E. (2009): A gazdasági válság Németországban. Budapesti Gazdasági Főiskola, elérhető: http://elib.kkf.hu/edip/D_14613.pdf, letöltés időpontja: 2012.06.16.
Sebestyén, Z. (2003): A kis mintaszámon alapuló elemzések numerikus kezelésének módszertana. Szent István Egyetem, Matematikai és Informatikai Intézet, Előadás, elérhető:http://www2.sci.uszeged.hu/foldtan/geomatematikai_szakosztaly/tovabbkepzo/Bootstrap.PDF, letöltés időpontja: 2012.06.17.
Terazi, E. – Şenel, S. (2011): The Effects of the Global Financial Crisis on the Central and Eastern European Union Countries. International Journal of Business and Social Science, 2(17), pp. 186–192., elérhető: http://www.ijbssnet.com/journals/Vol_2_No_17/25.pdf, letöltés időpontja: 2012.06.23.
Internetes források:
Bankárképző (2012. január 30.): Európai Parlament: Nyilvános meghallgatás a hitelminősítők szabályozásáról, elérhető: http://www.bankarkepzo.hu/bankarkepzo.php?lng=hu&articleid=842, letöltés időpontja: 2012. június 16.
Bankárképző (2012. március 27.): IMF: „Rating” játszmák, elérhető: http://www.bankarkepzo.hu/bankarkepzo.php?lng=ru&articleid=856, letöltés időpontja: 2012. június 16.
Eurostat, elérhető: www.ec.europa.eu/eurostat
Európai Parlament (2006): Őszi gazdasági előrejelzés, 2006–2008: magabiztos növekedés, csökkenő munkanélküliség és költségvetési hiány, elérhető: http://europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do?reference=IP/06/1508&format=HTML&aged=0&language=HU&guiLanguage=en, letöltés időpontja: 2012. június 16.
Európai Parlament (2011). Szigorúbb szabályozás a hitelminősítő intézeteknek, elérhető: http://www.europarl.europa.eu, letöltés időpontja: 2012. június 16.
Fitch Ratings, elérhető: www.fitchratings.com
Galamus-csoport (2011): A három hitelminősítő, amely uralja a piacokat, elérhető: http://www.galamus.hu/, letöltés időpontja: 2012. június 16.
Global Morning, elérhető: http://www.globalmorning.com/
Heti Világgazdaság (2011. november 9.): Soros: az eurózóna válsága szétrobbanthatja az EU-t, elérhető: http://hvg.hu/gazdasag/20111109_soros_eurovalsag_unio, letöltés időpontja: 2012. június 16.
Heti Világgazdaság (2012. január 6.): Bóvli 3.0: leminősítette Magyarországot a Fitch, elérhető: http://hvg.hu/gazdasag/20120106_fitch_leminosites, letöltés időpontja: 2012. június 25.
Heti Világgazdaság (2012. február 1.): Fitch: Románia már kifelé jön a pénzügyi válságból, elérhető: http://hvg.hu/gazdasag/20120201_fitch_romania, letöltés időpontja: 2012. június 25.
International Monetary Fund, WEO Database, elérhető: www.imf.org
Moody’s Investors Service (2012): Rating Symbols and Definitions, elérhető: http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_79004, letöltés időpontja: 2012. június 28.
Magyar Bankszövetség, elérhető: www.bankszovetseg.hu
Menedzsment Fórum (2012. január 24.): EBRD: az euróválság visszahúzza a Közép-Kelet Európát is, elérhető: http://www.mfor.hu/cikkek/EBRD__az_eurovalsag_visszahuzza_Kozep_Kelet_Europat_is.html, letöltés időpontja: 2012. június 25.
Moody’s Investors Service, elérhető: www.moodys.com
Standard & Poor’s, elérhető: www.standardandpoors.com
Swiss statistics, elérhető: http://www.bfs.admin.ch/bfs/portal/en/index.html
Új Szó (2012), Hitelminősítők hálójában, elérhető: http://ujszo.com/napilap/gazdasag/2012/02/06/hitelminositok-halojaban, letöltés időpontja: 2012. június 16.
##submission.downloads##
Megjelent
Hogyan kell idézni
Folyóirat szám
Rovat
License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
E-CONOM – Online tudományos folyóirat