Portfólió-biztosítási stratégiák – A CPPI stratégia elemzése

Szerzők

  • Bernadett Szilágyi Pécsi Tudományegyetem Közgazdaságtudományi Kar

DOI:

https://doi.org/10.17836/EC.2017.1.003

Kulcsszavak:

konstans hányadú portfólió-biztosítás, CPPI, portfólió-biztosítás, Monte Carlo szimuláció

Absztrakt

A portfólió-biztosítás kifejezés azon portfólió menedzselési technikák összességére vonatkozik, amelyek arra hivatottak, hogy garantálják, hogy a portfólió lejáratkori értéke nagyobb, vagy legalább annyi lesz, mint a kezdeti beruházás százalékában megadott szint, amit védelmi szintnek nevezünk. Ezen módszerek célja, hogy védjék a befektetőt a negatív piaci hatásoktól, miközben fenntartják az emelkedő piaci mozgások kedvező hatásában való részesedés lehetőségét. Dolgozatom középpontjában az áll, hogy bemutassam hogyan hatnak a konstans hányadú portfólió-biztosítási (CPPI) stratégia teljesítményére a piaci körülmények, illetve a legmeghatározóbb tulajdonságainak változtatása. Az empirikus eredményeket a valós piaci környezetben is megtalálható CPPI alapok teljesítményével vetettem össze, hogy bebizonyítsam azt, hogy az elméletben kidolgozott modell megállja a helyét valós piaci körülmények között, és képes megvédeni a befektetőt a kedvezőtlen piaci hatásoktól.

JEL-kódok: G11, G17, O16

Hivatkozások

Bertrand, P., & Prigent, J.-L. (2002). Portfolio Insurance: The extreme value approach to the CPPI method. Finance, pp. 69-86., DOI: 10.1002/9781118650318.ch18

Black, F., & Jones, R. (1987). Simplifying Portfolio Insurance. The Journal of Portfolio Management(14.), pp. 48-51. DOI: 10.3905/jpm.1987.409131

Black, F., & Rouhani, R. (1989). Constant proportion portfolio insurance and and the synthetic put option : a comparison. In F. J. Fabozzi (Szerk.), Institutional Investor focus on Investment Management (pp. 695-708). Cambridge: Ballinger.

Boulier, J., & Sikorav, J. (1992). Portfolio insurance: the attraction of security. Paris: Quants.

Budapest Alapkezelő Zrt. (2016.). Kiemelt Befektetői Információk. Letöltés dátuma: 2016.. március 18., forrás: https://hozamplaza.hu/hozamplaza/dl/befalapdocs/BF_Money_Chraneny_AlapKII_20151118_7130.pdf

Cont, R., & Tankov, P. (2007). Constant Proportion POrtfolio Insurance in Presence of Jumps in Asset Prices. Financial Engineering Report(No. 2007-10). DOI: 10.2139/ssrn.1021084

Do, B. H. (2002). Relative performance of dynamic portfolio insurance strategies: Australian evidence. Accounting and Finance(42), pp. 279-296. DOI: 10.1111/1467-629x.00078

Tatár, A. (2014.). Bankweb. Letöltés dátuma: 2016.. március 26., forrás: http://www.bankweb.hu/azarfolyamvedett-befektetesi-alapokrol/

Kingston, G. (1988). Thoretical Foundation of Constant-Proportion Portfolio Insurance. Working Paper In Economics, 116. DOI: 10.1016/0165-1765(89)90214-0

Leland, H. E., & Rubinstein, M. (1981.). Replicating Options with Positions in Stock and Cash. Financial Analysts Journal, pp. 113-121. DOI: 10.2469/faj.v51.n1.1867

Merton, R. (1971). Optimum consumption and portfolio rules in a continous-time model. Journal of Economic Theory(3), pp. 373-413. DOI: 10.1016/0022-0531(71)90038-x

Perold, & Sharpe. (1988). Dynamic strategies for asset allocation. Financial Analysts Journal, pp. 16-27. DOI: 10.2469/faj.v44.n1.16

Perold, A. (1986). Constant Proportion Portfolio Insurance. Harward Business School. Pioneer Alapkezelő Zrt. (2014.. november 30.). Pioneer Investments. Letöltés dátuma: 2016.. március 27., forrás: https://www.pioneerinvestments.hu/download.cmt?id=600

Prigent, J., & Ameur, H. (2006). Portfolio Insurance: determination of a dynamic CPPI multiple as function of state variables.

PSZÁF, P. (2013.. május). Magyar Nemzeti Bank honlapja. Letöltés dátuma: 2016.. március 2., forrás: http://www.mnb.hu/letoltes/elemzes-tokevedett-alapok.pdf

Rubinstein, M., & Leland, H. E. (1976.). The Evolution of Portfolio Insurance. In D. Luskin (Szerk.), Dynamic Hedging: A Guide to Portfolio Insurance. John Wiley and Sons.

Theiler, U. (2011). Risk-minimising investment strategies – Embedding portfolio optimisation into dynamic insurance framework. Journal of Risk Management in Financial Institutions, 4(4), pp. 334-369.

Portfólió-biztosítási stratégiák – A CPPI stratégia elemzése

##submission.downloads##

Megjelent

2017-01-31

Hogyan kell idézni

Szilágyi, B. (2017). Portfólió-biztosítási stratégiák – A CPPI stratégia elemzése. E-Conom, 6(1), 3–18. https://doi.org/10.17836/EC.2017.1.003

Folyóirat szám

E-conom, 6. évfolyam, 1. szám (2017)

Rovat

Tanulmányok

License

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.