A magasabb tőkeszükséglet rövid távú befektetési időszakra vonatkozó vizsgálata a nem listázott német bankok esetében
DOI:
https://doi.org/10.17836/EC.2018.1.066Kulcsszavak:
banki tőkeszükséglet, tőkeszerkezet, tőkeköltség, Modigliani–Miller, WACCAbsztrakt
A Basel III magasabb tőkeszükséglete sokak által kritizált, mert megnöveli a bankok tőkeköltségét. Ezzel szemben, Admati et al. (2013) azt állítják, hogy a magasabb tőkearányok nem költségesebbek, mivel a szükséges sajáttőke- arányos megtérülés csökkenni fog. Korábbi tanulmányok empirikusan tesztelték ezt az állítást, de csak a listázott (tőzsdén elérhető) bankokra fókuszáltak. Mi kibővítettük ezt a vizsgálatot 78 nem listázott németországi bankkal. Miles et al. (2012) empirikus modelljét alkalmaztuk, hogy teszteljük a magasabb tőkeszükségletnek a tőkeköltségre gyakorolt hatását. Azt a következtetést vontuk le, hogy a bankok finanszírozási költségei elenyésző mértékben növekedtek a rövid távú befektetési időszakban.
JEL-kódok: G21, G28, G32
Hivatkozások
Admati, A. – DeMarzo, P. – Hellwig, M. – Pfleiderer, P. (2013): Fallacies, Irrelevant Facts, and Myths in the Discussion of Capital Regulation: Why Bank Equity is Not Socially Expensive. Rock
Center for Corporate Governance, Working Paper Series, No. 161. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2349739
Admati, A. – Hellwig, M. (2015): The Parade of the Bankers’ New Clothes Continues: 31. Flawed Claims Debunked. Stanford Graduate School of Business, Working Paper, No. 3032 DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2292229.
Bankscope-Database, Bureau van Dijk Electronic Publishing (2015): Hanauer Landstraße. 60314 Frankfurt am Main, Germany, pp. 175–179.
Basel Committee on Banking Supervision (2011): Basel III: A global regulatory framework for more resilient banks and banking systems, December 2010 (rev June 2011). Zurich: Bank for International Settlements.
Clark, B. – Jones, J. – Malmquist, D. (2015): Leverage and the Weighted-Average Cost of Capital for U.S. Banks. Working Paper, [online] Available at: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2491278 (Accessed 18.10.2015) DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2491278
Cline, W. (2015): Testing the Modigliani-Miller Theorem of Capital Structure Irrelevance for Banks. Peterson Institute for International Economics Working Paper Series, No. 8. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2594025
Cosimano, T. – Hakura, D. (2011): Bank Behaviour in Response to Basel III: A Cross-Country Analysis. IMF Working Paper, No. 119. DOI: http://dx.doi.org/10.5089/9781455262427.001
Croissant, Y. – Millo, G. (2008): Panel Data Econometrics in R: The plm Package. Journal of Statistical Software, Vol. 27(2).
Deutsche Bundesbank (2015): Time Series BBK01.WT3404 for a five year German Treasury bond. Deutsche Bundesbank, [online] Available at: http://www.bundesbank.de/Navigation/DE/Statistiken/Zeitreihen_Datenbanken/Makrooekonomische_Zeitreihen/its_details_value_node.html?tsId=BBK01.WT3404&dateSelect=2013 (Accessed 04.05.2015)
Deutsche Bundesbank, 2015b. Banking statistics June 2015, Statistical Supplements to the Monthly Report. Frankfurt am Main: Deutsche Bundesbank.
Elliot, D. – Salloy, S. – Oliveira Santos, A. (2012): Assessing the Cost of Financial Regulation. IMF Working Paper, No. 223. DOI: http://dx.doi.org/10.5089/9781475510836.001
Elliot, D. (2013): Higher Bank Capital Requirements Would Come at a Price. Working Paper, [online] Available at: https://www.brookings.edu/research/ higher- bank-capital-requirements-would-come-at-aprice/ (Accessed 16.09.2016)
European Central Bank (2011): Common Equity Capital, Banks‘ Riskiness and Required Return on Equity. Financial Stability Report, December, pp. 125–131.
European Central Bank, (2015). Report on financial structures, October 2015. Frankfurt am Main: ECB.
Grossmann, D. – Scholz, P. (2017): Bank Regulation − One Size Does Not Fit All, Journal of Applied Finance and Banking, Vol. 7(5), pp. 1–27.
Junge, G., Kugler, P., (2012). Quantifying the impact of higher capital requirements on the Swiss economy. Swiss Journal of Economics and Statistics, Vol. 149 (3), pp. 313–356. DOI: http://dx.doi.org/10.1007/BF03399394
Miles, D. – Yang, J. – Marcheggiano, G. (2012): Optimal Bank Capital. The Economic Journal, Vol. 123, pp. 1–37. DOI: http://dx.doi.org/10.1111/j.1468-0297.2012.02521.x
Miller, M., (1995): Do the M & M propositions apply to banks?. Journal of Banking and Finance, Vol. 19, pp. 483-489. DOI: http://dx.doi.org/10.1016/0378-4266(94)00134-o
Modigliani, F. – Miller, M. (1958): The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, Vol. 48(3), pp. 261–297.
Pfleiderer, P. (2015): On the Relevancy of Modigliani and Miller to Banking: A Parable and Some Observations (Revised). Working Paper, [online] Available at: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.366.2601&rep=rep1&type=pdf (Accessed 16.09.2016)
Sinn, W. – Schmundt, W. (2014): Deutschlands Banken 2014: Jäger des verlorenen Schatzes. Bain & Company.
Toader, O. (2015): Estimating the Impact of Higher Capital Requirements on the Cost of Equity: An Empirical Study of European Banks. International Economics and Economic Policy, Vol. 12(3), pp. 411–436. DOI: http://dx.doi.org/10.1007/s10368-014-0303-x
##submission.downloads##
Megjelent
Hogyan kell idézni
Folyóirat szám
Rovat
License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
E-CONOM – Online tudományos folyóirat